2.20—秋末悔城：美俄谈判结束战争？地缘政治博弈下的黄金走势

周三金价走势颇为独特，日内短线震荡抗跌，欧美盘时段一度突破新高，随后却急转直下，再次陷入震荡。整体来看，多头显得力不从心，空头略占上风，但多空趋势尚未完全逆转，金价仍维持高位震荡。这种胶着状态，与近期基本面密切相关。

首先，美俄在沙特举行了谈判，乌克兰和欧洲均未参与其中，这不禁让人联想起朝鲜战争时期韩国的处境，欧洲的尴尬可想而知。谈判的核心在于美俄双方如何最大限度地获取利益：俄罗斯追求领土扩张，美国则渴求资源掌控。双方似乎已准备好结束战争，谈判内容包括结束俄乌战争、举行乌克兰大选、签署和平协议，以及乌克兰永久不加入北约等等。

其次，加沙地带的停火已持续一段时间，战后重建成为一大难题。只有俄乌战争结束，美国才能腾出手来处理中东问题。这些问题实际上是环环相扣的。金价突破新高后回落，是否意味着多头已无力回天，即将拉高出货？中东和俄乌战争的结束，一旦双方完成利益分配，金价是否会应声下跌？

我认为，从基本面来看，2025年战争结束的可能性存在，金价也可能因此逐步下跌。

回顾前期金价突破2720美元的走势，可以发现，这与美国大选后逐步震荡上行有关。期间多次突破和拉升，主要源于金融避险情绪，包括美联储降息、马斯克和特朗普的政策变动、贸易战等因素。这些避险情绪可以分为几个阶段：疫情时代的避险（中坚力量）、两场战争造成的避险（后手力量），以及金融属性避险。

因此，我认为，我们可能已经进入本轮牛市的尾声阶段。2025年，多空趋势转换的概率很大。

综合来看，时间维度、基本面以及技术面都指向一个方向：随着避险情绪减弱、战争结束，黄金将进入多空转换阶段。然而，多空转换并非一蹴而就。就像战争中的利益分配一样，在金价没有达到一个合适的获利了结点位之前，多头趋势不会轻易结束。

从技术图来看：

• 4小时图: 随机指标暂时金叉震荡，MACD双线粘合向上，发出看涨信号。虽然隔夜金价刺破新高后回落，但整体仍维持高位震荡形态，今日震荡上行突破的可能性较大。[此处应插入4小时图]

• 日线图: 随机指标钝化金叉后回踩向上，为上涨信号。但顶部背离钝化也预示着后续下跌的可能。MACD双线向上，看涨信号。形态上，震荡上行是主要趋势，日线可能继续上涨。[此处应插入日线图]

结合基本面和技术面，我认为我们正处于多头牛市的最后阶段（前期为疫情时代，中期为战争避险，后期为金融避险）。技术面可能让多头打出最后一个高点，让全球主要参与者在合适的位置获利了结。随后，随着战争结束、和平协议签署，黄金将进入多空转换阶段。

日内短线操作建议：2930美元附近，顺势跟进；高点难以预测，若无法延续多头上行，则考虑做空。