医药行业“新常态”？高盛研报背后的惊天秘密！

医药行业的“新常态”：常态还是挑战？

高盛的研报一出，给2025年的中国医疗保健行业定了个调：常态化。但这“常态”二字，总让人觉得有点微妙。经历过反腐风暴和医保改革，这个行业真的能像报告里说的那样，慢慢适应，然后一切照旧吗？我看未必。

反腐与集采：政策余震何时休？

要说反腐和集采对医药行业的影响，那真是实实在在的。前几年，药企日子不好过，降价、裁员的消息就没断过。国家医保局主导的药品集中采购，直接把药价砍掉一大块，虽然老百姓是得了实惠，但药企的利润空间也被压缩到了极限。

我认识一个在药企做销售的朋友，之前靠着“带金销售”还能赚点外快，现在是彻底不敢了，每天战战兢兢，生怕一不小心就撞到枪口上。而且，集采之后，仿制药的价格竞争异常激烈，利润大幅下滑，药企创新药的研发投入也受到影响。

政策的影响是深远的。例如，2018年开始推行的“4+7”带量采购，直接导致部分中标药品价格断崖式下跌，有的甚至降幅超过90%（数据来源：医药经济报）。这种“挤水分”式的改革，短期内确实能降低医保支出，但长期来看，如果药企没有足够的利润支撑研发，创新动力也会受到影响。

AI：雷声大雨点小？

高盛认为AI对医药行业的影响还早，短期内不会有显著效果。这个观点我部分同意。现在AI在药物研发、辅助诊断方面的应用确实很热门，但大多数还停留在概念阶段，真正能落地的、能产生实际效益的还不多。

就拿药物研发来说，AI可以加速筛选化合物、预测药物毒性，但这些都只是辅助手段，最终还是要靠科学家在实验室里一步一个脚印地验证。而且，AI模型的数据来源、算法设计都可能存在偏差，如果盲目依赖AI，反而可能得出错误的结论。

不过，我个人认为，AI的潜力是巨大的。未来随着技术的进步和数据的积累，AI在医药行业的应用肯定会越来越广泛。关键在于，药企要理性看待AI，不要把它当成万能药，而是要把它当成一个工具，一个可以提高效率、降低成本的工具。

企业应对：机遇与挑战并存

面对“新常态”，药企该如何应对？高盛给出了建议：加大创新药的研发投入，适应带量采购的新规则。这些建议听起来没错，但真正做起来，难度可不小。

创新药研发周期长、投入大、风险高，不是每个药企都能玩得起的。而且，就算研发出了新药，能不能进入医保目录，也是个未知数。所以，药企必须找到适合自己的发展道路，不能盲目跟风。

中国生物制药的罗伐昔替尼，石药集团的JMT108，这些都是国内药企在创新药领域取得的突破。但这些突破背后，是巨大的投入和风险。我个人认为，药企应该更加注重差异化竞争，找到自己的优势领域，而不是一味地追求“Me-too”药物。

另一方面，带量采购对药企的营销模式也提出了新的挑战。以前那种靠“带金销售”的模式已经行不通了，药企必须更加注重产品质量和疗效，通过提高产品的竞争力来赢得市场。

复星医药的丁二酸复瑞替尼胶囊药品注册申请获受理，丽珠医药回购A股，这些都说明药企正在积极应对新的市场环境。但未来的路还很长，充满了不确定性。