百年来最差表现？美国国债投资的机遇与挑战

美国国债正经历近百年来最糟糕的时期，长期国债收益率首次出现负增长，这对于习惯依赖国债稳定收益的投资者来说无疑是个坏消息。美国银行分析师指出，当前正处于任何资产都优于国债的阶段。究其原因，2008年金融危机后美联储为刺激经济而采取的长期低利率政策，在疫情后转向加息以抑制通胀的过程中，导致投资者遭受重大损失，因为债券价格与利率成反比。

尽管如此，美国国债的未来潜力依然存在。目前10年期国债收益率已升至4.57%，高于十年前水平，如果利率持续上升，债券投资者的总回报仍有缓冲空间；如果利率下降，则将迎来显著反弹。一些机构如先锋集团和高盛预测未来十年债券表现可能优于股票。美国银行建议构建一个低风险债券组合，包含不同期限的国债、公司债和新兴市场债券，以实现约5.7%的收益率，并预测在利率下降的情况下，年回报率可能达到12%。

然而，对于寻求稳定对冲的投资者来说，持续上升的长期利率和短期利率的下降，使得债券反弹的预测并不令人安心。一种替代策略是减少债券配置，转向股票和现金工具。摩根士丹利则建议投资者进行全球化和另类投资，例如投资估值较低的外国股票、MLP、REIT和优先股等，以分散风险，因为目前美国股市估值过高，债券收益率的敏感性削弱了国债的对冲作用。总而言之，美国国债投资的未来充满不确定性，投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎选择投资策略。